内存短缺冲击消费电子供应链，高通降低业绩展望致股价暴

极客网 2 月 5 日 芯片巨头高通的股价应声暴跌超 8%。这一跌幅的背后，表面看是公司发布的远低于市场预期的业绩指引，而核心诱因直指席卷行业的内存芯片短缺危机。

高通 2026 财年第一财季的业绩其实交出了一份亮眼答卷。该季度公司营收达 122.5 亿美元，同比增长 5%，略超市场预期的 122.1 亿美元；调整后净利润 37.81 亿美元，同比微降 1%；调整后每股收益 3.50 美元，高于预期的 3.41 美元。

分业务板块来看，高通手机业务营收 78.2 亿美元，同比增长 3%；物联网业务营收 16.9 亿美元，同比增长 9%；汽车业务表现尤为突出，营收 11 亿美元，同比大增 15%。

但亮眼的财报数据未能掩盖供应链的隐忧，高通对第二财季的业绩展望让市场大失所望。公司预计 2026 财年第二财季营收在 102 亿至 110 亿美元之间，调整后每股收益在 2.45 至 2.65 美元之间。而接受 LSEG 调查的分析师此前给出的预期更为乐观，预计该季度营收 111.1 亿美元，每股收益 2.89 美元。

对于业绩指引不及预期的原因，高通 CEO 克里斯蒂亚诺・阿蒙直言，这一疲软表现 “100% 与内存相关”。随着人工智能浪潮的兴起，数据中心对高带宽内存的需求呈爆发式增长。大量内存产能被优先调配至这一领域，直接导致智能手机、电脑、可穿戴设备等消费电子产品常用的动态随机存取内存供应紧张，其供应量较去年出现明显下滑。

阿蒙指出，尽管智能手机市场的终端需求依旧强劲，但内存供应的短缺，已经迫使下游客户不得不调整生产计划。

不仅如此，这场内存短缺危机正在引发整个科技行业的连锁反应。英国芯片设计公司 Arm 在发布财报后，因市场担忧智能手机内存芯片供应问题，股价随之走低；苹果公司也于此前一周发出警告，称芯片供应不足，难以满足市场对 iPhone 的强劲需求。

内存芯片的供需失衡，也让内存制造商成为直接受益者。美光科技、三星电子等企业的市场话语权提升，内存价格随之走高。

阿蒙表示，目前尚不确定智能手机厂商是否会通过涨价来转嫁成本压力，但内存短缺必然会对产品供应造成冲击。不过他也提到，高通的客户多聚焦于高端设备领域，这类厂商具备更强的成本消化能力。

为了应对行业变局，高通也在积极布局未来。公司透露，其新推出的人工智能芯片及其他数据中心相关产品，预计将于 2027 财年开始贡献销售收入，这或将成为公司新的业绩增长点。

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