综述丨欧洲央行未来政策路径面临复杂考验

　　法兰克福2月6日电　综述｜欧洲央行未来政策路径面临复杂考验

　　记者马悦然

　　欧洲中央银行5日决定维持欧元区三大关键利率不变，符合市场普遍预期。市场人士普遍认为，在地缘政治紧张与贸易政策不确定性上升、欧元持续走强以及通胀意外下行等多重因素交织影响下，欧洲央行未来政策路径面临更复杂考验。

　　欧洲央行当天发布新闻公报说，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%不变。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济整体保持韧性，当前货币政策立场“处于良好位置”，有助于应对未来潜在冲击。

　　不过，拉加德同时强调，欧元区仍面临动荡的全球政策环境。不确定性再度上升可能抑制需求，国际金融市场情绪恶化会拖累消费与投资，国际贸易摩擦加剧将扰乱供应链、削弱出口并压制投资。

　　除外部风险外，通胀走势同样成为市场关注焦点。欧盟统计局数据显示，欧元区1月通胀率降至1.7%，低于欧洲央行2%的中期目标。对此，拉加德表示，近期通胀回落主要受能源价格影响，剔除能源和食品后的核心通胀率仍维持在2.2%，整体仍符合欧洲央行中期判断。

　　不过，部分市场机构持更谨慎态度。凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁哈姆表示，核心通胀率可能在今年下半年跌破2%并维持在较低水平，这一走势或促使欧洲央行降息应对。

　　与此同时，欧元走强也被视为影响经济前景的重要变量。市场人士认为，欧元升值有助于抑制进口通胀，但可能削弱出口竞争力，对经济活动构成压力。近期欧元对美元汇率一度突破1比1.20关口，并在相对高位区间波动。

　　荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基指出，欧元区通胀在未来几个月面临下行超调风险。如果欧洲央行未来调整政策，方向更可能是降息。

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